Hedge Funds Vendem Ações de Chips pela Quarta Semana com Queda da IA
Os hedge funds estão abandonando ações de chips pela quarta semana consecutiva, sinalizando uma mudança dramática no setor de tecnologia que dominou os mercados em 2024. O índice SOX, que acompanha o desempenho de ações de semicondutores, caiu 4,2% na semana até 3 de julho, enquanto o Nasdaq Composite recuou 2,2% e o Nasdaq 100 despencou mais de 3,2%. Neste artigo, analisamos por que os maiores investidores institucionais estão reduzindo suas posições em chips de IA, exploramos o impacto global dessa venda massiva e examinamos o que essa tendência significa para o futuro do setor de semicondutores.
Fundos de Hedge Despejam Ações de Tecnologia pela Quarta Semana Consecutiva
Dados da mesa de prime brokerage do Goldman Sachs revelam que os hedge funds continuaram comprando ações globais pela quarta semana consecutiva. No entanto, essa compra generalizada mascara uma realidade mais complexa: o setor de tecnologia da informação foi o mais vendido globalmente na semana passada. A divergência entre a compra ampla de ações e a venda concentrada em tecnologia expõe uma mudança estratégica significativa entre os maiores gestores de recursos do mundo.
Os fundos venderam agressivamente ações de tecnologia, mídia e telecomunicações em junho, com a venda líquida em dólares no setor sendo a maior já registrada pelo Goldman Sachs. Especificamente, semicondutores e equipamentos relacionados lideraram essa debandada, revertendo a tendência acumulada no ano. A exposição dos hedge funds a ações de momentum caiu pela primeira vez em seis meses, saindo do percentil 91 no final de maio para o percentil 72 em uma análise retrospectiva de cinco anos.
Enquanto isso, os fundos venderam ações chinesas no ritmo mais acelerado em quase sete meses. A intensidade das vendas ganhou força após a NVIDIA ter perdido R$ 2.493,57 bilhões em valor de mercado em apenas três dias, sinalizando vulnerabilidade crescente nas avaliações do setor.
Por Que os Maiores Investidores Estão Abandonando Chips de IA?
A volatilidade extrema do setor de semicondutores emergiu como o principal fator por trás da debandada dos maiores investidores. Quedas superiores a 10% no índice SOX, nos últimos 20 anos, só aconteceram em 2008 (quatro vezes), e uma vez em 2009, 2020, 2022 e agora em 2024. O estrategista da XP ressaltou que apesar de ser um setor volátil, cair mais de 10% em uma semana não é nada normal.
A projeção de receita com chips de inteligência artificial da Broadcom para o terceiro trimestre fiscal, fixada em US$ 3,8 bilhões, ficou cerca de 7% abaixo do consenso de sell-side compilado pela LSEG, que apontava para US$ 4,1 bilhões. Quando a Broadcom sinalizou orientações conservadoras, o mercado interpretou como desaceleração, fazendo o índice PHLX Semiconductor recuar 7,6% na sexta-feira, o pior dia do ano para o setor.
Além disso, as avaliações inflacionadas deixaram pouco espaço para decepções. Segundo dados da Bloomberg, a tecnologia da informação negocia com o prêmio de avaliação mais baixo em relação ao S&P 500 no ambiente pós-pandemia. A incerteza sobre o retorno dos investimentos em IA agravou o cenário, com mais de 40% dos projetos de IA agêntica devendo ser cancelados em menos de dois anos.
Impacto Global da Venda Massiva Atinge Mercados Asiáticos e Europeus
A liquidação de ações de semicondutores iniciada em Wall Street atravessou oceanos e atingiu mercados asiáticos e europeus com força devastadora. Na Coreia do Sul, a Samsung despencou 9,06% e a SK Hynix tombou 14,57%, arrastando o índice Kospi para uma queda de 7,89%. Em outro pregão, o Kospi caiu até 5,7%, levando a Korea Exchange a acionar um mecanismo sell-side que suspendeu brevemente as negociações.
O contágio se espalhou para outras fabricantes asiáticas. A Semiconductor Manufacturing International Corporation, maior fabricante de chips sob encomenda da China, caiu mais de 11% em Hong Kong, enquanto a Hua Hong Grace recuou 14%. A Shanghai Iluvatar CoreX Semiconductor despencou quase 18% no pregão.
Na Europa, o índice pan-europeu Stoxx 600 recuou 0,67%, com o setor de tecnologia terminando o dia em queda de 1,56%. As fabricantes de chips Infineon e STMicroelectronics caíram 4,52% e 3,81%, respectivamente. A holandesa ASML caiu 4,6% após divulgar reservas abaixo do esperado.
Além disso, Washington revogou autorizações que permitiam à SK Hynix e Samsung garantir equipamentos de fabricação de semicondutores dos EUA para suas fábricas de chips na China, intensificando a pressão sobre os fabricantes sul-coreanos.
Conclusão
Observamos essencialmente uma reconfiguração histórica no setor de semicondutores, com os hedge funds abandonando chips de IA em meio a avaliações inflacionadas e resultados decepcionantes. A venda massiva atravessou continentes, atingindo mercados asiáticos e europeus com intensidade raramente vista. Nesse caso, a volatilidade extrema e a incerteza sobre retornos dos investimentos em IA sinalizam que os maiores gestores de recursos estão reavaliando suas estratégias. O futuro do setor dependerá sem dúvida da capacidade das empresas entregarem resultados concretos.
